浅谈业绩YoY vs QoQ

五月可说是季度报告出炉最热的一个月，一些热门网站如MalaysiaStockBiz, Bursa 等等
甚至还在5PM 过后因被过度游览而导致页面当机的情况。由此可见，大家都对自己所
持有股票的公司的成绩单是相当关注的。

那么今天我们就来浅谈业绩YoY vs QoQ
 *绝无买卖建议，买卖自负*

YoY 
1. YoY (Year Over Year)，简单来说就是我们以公布的季度业绩跟上一年同个季度相比。
    Net Profit 比上年同个季度进步，就是YoY +%
    Net Profit 比上年同个季度退步，就是YoY -%

2. 我们就以最近业绩不错的Airasia 来做例子：

   我们可以看到最新季度（2016 Q1) 的Net Profit 是877,793,000。
   如果我们要比较 YoY，我们就得跟 （2015 Q1)的 Net Profit比较，以此类推。
   计算方法如下：
                             (877793-149331)
                           -------------------------  x 100% =  488%
                                   (149331)
                           
   所以我们通常在网站看到的业绩都是属于YoY的计算法。
   各大媒体/投行也多数以YoY的计算方法去报导或评估一间上市公司的表现。
 

QoQ
1. QoQ(Quarter over Quarter), 就相对比较直接，我们就是以最新公布的季度跟
    最相近的一个业绩报告比较（通常是3个月前公布的业绩）。
    Net Profit 比最相近的季度进步，就是QoQ +%
    Net Profit 比最相近的季度退步，就是QoQ -%

2. 同样的，我们以Airasia来当例子:

   如果我们也已最新的(2016 Q1)业绩来计算，QoQ我们就得跟最相近的业绩
   (2015 Q4)的业绩来比较，以此类推。
 
   计算方法如下：
                             (877793-554198)
                           -------------------------  x 100% =  58%
                                   (554198)


看过以上的例子，基本上我们都可以大略知道如何去计算业绩。

这时问题来了！我们到底要怎样评估这份业绩呢？我们要根据YoY还是QoQ？
股价又通常怎样被YoY和 QoQ 影响呢？

基本上，我们只会看到4种状况：

• 情况（1） YoY -%, QoQ +%
• 情况（2） YoY -%, QoQ -%
• 情况（3） YoY +%,  QoQ +%
• 情况（4） YoY +%,  QoQ -%

情况（1）和（2）

以现在市场敏感的情绪来说，基本上市场会给予较大的卖压，
毕竟业绩不达预期。尤其是热门股出现 YoY -%, 市场几乎都有少许失去理智的大
量抛售，这很有可能是股价一瞬间坠入谷底的原因。其中比较明显的例子就有
LATITUD，GESHEN, FLBHD, LCTH, GENETEC 等等。

情况（3）
情况（3）也相对较为直接，就是业绩很不错，无论是年还是季都交出很好的
成绩。以最近的业绩来说，被列入这个组别的就有Airasia, AAX, Gadang, Padini，
Liihen, Yeelee, Emetall, Econbhd 等等。也因此不难发现，这些股都间接地成为了
投资者们的新宠, 股价也接连攀升。

情况（4）
情况（4）可说是最为头痛的一环。市场的情绪也相对复杂。有些人不能接受一间
公司YoY上涨但QoQ下跌；有些人则认为只要公司今年比去年有进步，就是值得
开心的。

若以笔者个人的看法而言，QoQ的下跌，只要不是大幅度的下跌，而下跌的理由又
是相对合理的， 身为股东的我们就应该因为公司的业绩比去年好（YoY+%）而感到
心慰。毕竟要维持一间公司YoY和QoQ的持续上涨并不是一件容易的事。

更何况有些领域的公司的业绩是有季节性(seasonal)的，也就是说这些公司在指定的
季度里营业额或净利是相对较强/弱的。如果我们仍坚持鸡蛋里挑骨头，将两个不同
模式的季度来比较，那么就有点"欲加之罪，何患无辞"的感觉了。也更因为季节性的
可能影响，YoY就显得格外重要，毕竟它才是将两个业绩以同样的标准去评估一间公
司的表现，准确性也相对更高。

如果我们以Hevea来做个例子，最新公布的 2016 Q1 业绩，若跟2015 Q4相比， QoQ
是稍微下跌的，管理层也明确声明这是因为Q1的月份，工作日少，也间接减低了
公司的Revenue和Net Profit. 但是如果我们以YoY来计算，2016 Q1 的业绩可说是 所有
Q1 以来的历史新高。

近期内也有不少出色的公司交出了不错的YoY%但是QoQ%稍微下跌的公司。其中
包括了Tguan,  Mitra, Hevea, KESM, 等等。


总结：
公司的业绩（进步/退步）始终是决定股价上下的条件之一。身为股东的我们，时刻
都必须秉持着正确的心态去看待公司的业绩。无论是YoY, 还是QoQ，公司业绩的进
退一定有其原因，只要你能认真看待，你就能做出正确的决定是否要继续做这间上市
公司的 “小小老板”


 
共勉之
~阿土伯~

浅谈Heveaboard 2016

HEVEA (5095) 将在 接下来的一到两个星期内公布 2016年首个季度报告，相信很多人都抱着不
看好的心情去迎接这个成绩单，最主要原因是大家认为美金在2016年1月~3月对马币的兑换率下
跌的趋势会造成一定的影响。当大家都开始看空出口股时，我们是不是应该逆向思考呢？更何况
当一间优秀的公司出现被低估的情况下，这是不是我们开始累积股票的最佳时刻呢？

笔者在此分享一些简单的资料，绝无买卖建议，买卖自负

基本面:
1. HEVEA 主要的业务是生产 Particle Board / RTA （Ready To Assembly). 从上图可见，
    2015 的  Revenue与 Profit Margin 已经开始出现了增长的迹象，证明了公司一直在优化
    并提高生产线。

2. 为了应付庞大的订单，公司也在2016年准备了RM 20 Million的扩充营运（Capex)
    Particle Board：RM   8 Million
    RTA                 ：RM 12 Million

3. 即将要公布的2016 Q1的USD/MYR兑换率如下：
    YoY ：3.62：4.19 = +15.7 %
    QoQ：4.28：4.19 =  - 2.10%

    如果我们坚持要以外汇来评估HEVEA 的 盈利, 根据 Hevea 2015 的年报，公司指出马
    币每增强10%，公司的盈利只会少了RM 1.7 Million, 更何况QoQ只出现了微小的 -2.1%。
    公司也指出，当美金增强时，顾客也会要求售价折扣来减少外汇的影响。
    
    所以，外汇对于HEVEA来说，只能说是个锦上添花的一部分。
    生产线不断的提升与优化来并提高盈利率，以及源源不绝的订单其实才是HEVEA 盈利
    不断上升的催化剂。

4. 公司在还没转成净现金（Net Cash）时，曾经答应股东们，一旦还清债务，回馈股东将是他
    们的主要考量。HEVEA 在2015 年总共派息了2.75仙，虽然比起其他大方派息的公司不足为
    提，但公司“说到做到”的精神是值得嘉许的。
    
    最近几个月，公司也频频出现了大量Warrant转换母股的宣布，难道公司在接下来还会 给股东
    而外的“小惊喜”？我们拭目以待。
    

    
        
5. 一些基本面的指标：
     P/E Ratio                  : 7.45 
     ROE (%)                   : 19.33
     Dividend Yield (%) : 2.27

     以目前的 PE来看，在2016 Q1 业绩公布以后, 如果我们“预测" 公司的 Net Profit 大约是 
     20 Million 的话，公司预测的P/E Ratio 将会是 大约6.7, EPS 大约 18cents，我们保守
     以 PE=8 来计算，HEVEA的预测价钱也大概有 RM1.40。

     与同行 Evergreen（PE=10.51）来比较，笔者不敢说HEVEA很便宜，但买进的相对风险
     大大减低了。

     ROE 19.33% 也符合了股神巴菲特选股的指标之一。
     冷眼大师近几年也已ROE 20% 作为了他心中对上市公司管理层能力的那把重要的“尺”。

    DY 2.27% 虽然称不上什么高股息公司，但也基于公司不断提升自己派息的能力，相信HEVEA
     在未来的日子里，应该不会“亏待”股东们。


技术面:
1.

HEVEA基本上有着200 天平均线的支撑 （MA200)--RM1.21, 这个价位笔者也不敢说已是触底，
但基于Risk/Reward Ratio的考量, 还是值得慢慢累积，并长期持有。

如果能突破短期内的 RM1.30, 我们可能可以期待HEVEA进一步的表现。当投资者的信心慢慢
恢复了，HEVEA 股价的回弹应该指日可待。。。


总结：
HEVEA 是一支需要耐心与心态去拥有的优质股，它也许不能让你短期内赚取很大的涨幅，
但如果我们以良好的心态去看待这公司的业务发展，认真的以“股东”的方式去投资，要得到应有
的回酬应该还可以吧！

话虽如此，风险管理始终是股票投资的不二法门。
管理好风险，我们再来谈回酬：）

共勉之


~阿土伯~

浅谈砂州概念股走势

砂州大选圆满落幕，国政也已狂风扫落叶之势拿下多数议席。
政府继续执政，在减少了一样不稳定因素下，明天开市的KLCI 应有小幅度回弹。

”砂州概念股“可能是各位”投机“者的心头好，打铁趁热之时，可能进一步推高股价。
以下是一些砂州概念股：

5032 BIPORT 5069 BLDPLNT 2852 CMSB 6238 HSL 4383 JTIASA 9466 KKB 5073 NAIM 5113 RSAWIT 5170 SCABLE 5135 SWKPLNT 5012 TAANN 4243 WTK

笔者根据上个星期大选之前的交易量和股价浮动做了一些小小的统计。
(此统计只是根据股价与交易量, 不包括基本面分析）

1）"股价"在上个星期交易日的走势 (3~6 May 2016)

2) “成交量”在上个星期交易日的走势 (3~6 May 2016)

从以上的数据显示：

1） 成交量确实在大选前的最后一天有大幅度的上升。其中以 NAIM 最为显著，
       接着 HSL，KKB，SCABLE，JTIASA 也有着明显上升的成交量。

2）股价方面，CMSB 也是连续3天有着涨幅，涨幅接近6%左右。
      数据也显示，大选前最后一天交易日，几乎所有的股价都属于上升趋势。

3）成交量与股价上升比较显著的股，大多数都有着不错的基本条件去支撑着．
　  其中就有CMSB，HSL，JTIASA, WTK, KKB, SCABLE， NAIM 等等。。

笔者认为，砂州概念股可能在接下来一到两天的交易日，可能继续延续着上升的

趋势，“炒家” 也会趁着主题还没冷却之前，进一步拉升股价。

如果要选择追高入场，必须要考虑到风险的拿捏。

毕竟这有点投机的成份，见好就收 :)

不过，以上的一些股，都有着不错的基本面，如果真的不幸追高中套，可能就

选择等待业绩公布或另一些利好消息宣布后，再选择解套或长期持有吧！

以上纯属一些资料分享，绝无买卖推荐！

请自行拿捏风险，买卖自负！

~阿土伯~

浅谈股票投资各大门派

踏进股市，无疑都是为了能赚钱，提高自己的经济能力并慢慢地迈向财务自由之路。
笔者曾听过这么一句话“不管是黑猫还是白猫，会抓老鼠的就是好猫”
把这句话套用在股市上其实一点也不为过。
股市投资基本上有不少门派，基本面分析，技术面分析，趋势分析等等。。。

大马股市最长见的也就是以下两大门派：

基本面分析（Fundamental Analysis) -FA

这门派的投资者通常都是从股票的基本面因素，如宏观经济，行业背景，企业经营
能力，财务状况等对公司进行研究与分析，试图从公司的角度去寻找股票的
"内在价值“， 从而与股票市场价值进行比较，挑选出最有投资价值的股票。

通常基本面投资者手握股票都是属于中长期以上，他们也会经常留意企业的发展。
对于股价的暂时波动，他们不以为然，仍坚持”价值投资“的心态。
常用的指标有每股盈利（EPS），市盈率/本益比（P/E Ratio),   有形资产
净值 （NTA），股息率 （Dividend Yield) 等等。。。

股神 “巴菲特”和大马基本面大师“冷眼” 也是这门派最有代表性的价值投资者。


技术面分析（Technical Analysis）- TA

这门派的投资者研究以往价格和交易量数据，进而预测未来的价格走向。此类型分析
侧重于图表与公式的构成，以捕捉主要和次要的趋势，并通过估测市场周期长短，
识别买入/卖出机会。

通常技术面投资者手握股票的时间属于短期，他们买卖股票的次数也相对频密。
最常用的指标有Support (支撑点）和 Resistance (阻力点），Candlestick (阴阳烛）
，均线 （Moving Average）等等。。。

“快，狠，准” 这三个字可能是最能体现技术面投资者的投资战略。


世界上没有完美的投资方法，只有最适合你的方法。
无论是基本面还是技术面，或是双管齐下，只要能帮你在股市里赚钱，

那就是我们一直在寻寻觅觅的“赚钱面”


～阿土伯～